若是用一个词来姿色昔时几年投资者对主动权柄基金的立场，那冒昧是“祛魅”。但回转相同在商场共鸣最强化时发生。

　　Wind数据涌现，5月11日，万得偏股搀杂型基金指数报收13664.46点，冲破2021年的历史记载创下新高，近一年涨幅达47.32%，跑赢沪深300逾越18个百分点——一经深陷低谷的主动权柄基金，完成了对“主动处分毋庸论”的修正。

　　刻下，一季度经济数据向好，物价止跌回升，外部环境也跟着特朗普访华迎来摈弃预期，A股正处于基本面改善、策略友好、流动性充裕的布局窗口期。

　　而在行业分化加重、结构性行情突显确当下，采选一位实战教育深厚、能接续捕捉结构性红利的基金司理，也成为布局权柄商场的中枢地方。

　　金牛强将的“新一程” 

　　国泰鑫澄搀杂（A类027187，C类027188）拟任基金司理程洲，恰是一位这么的东说念主选。

　　手脚业内资深的实力派选手，程洲领有26年投研教育与18年基金处分教育，历经多轮齐备牛熊周期，事迹推崇经过不同商场立场的考证，8次荣获包括金牛奖在内的行业巨擘奖项。

　　以其处分时期最长的代表居品国泰聚信为例，成立于2013年12月，实现2026年3月31日，A类份额累计酬金达409.29%，年化酬金达14%。在全商场近5000只主动权柄基金中，同期闲隙“成立满12年、年化酬金超12%”的“双12”基金仅141只，而从未更换过基金司理的，唯有3只——国泰聚信等于其中之一。

　　数据着手：Wind，国泰基金，数据实现2026年3月31日，基金事迹经托管行复核。我国基金运作时期较短，过往事迹不代表改日推崇。基金有风险，投资需严慎。

　　优秀的事迹从来不是巧合。弥远酬金的背后，是程洲历经多轮周期打磨、且不断自我迭代的投资框架：

　　 1 ．安全角落为底色

　　程洲习尚左侧布局，在无东说念主问津时寻找被低估的契机。他对估值有着近乎尖刻的条件，组合中重仓股的平均市盈率弥远低于同类平均水平。

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　　图：国泰聚信重仓股平均市盈率情况（最近3年）

　　数据着手：国泰基金；数据实现：2025年12月31日，国泰聚信同类指wind二级分类-生动设立搀杂型。我国基金运作时期较短，过往事迹不代表改日，其他基金事迹不构资本基金事迹推崇的保证。

　　具体到选股规范上，程洲额外垂青三个筹商：行业地位、目田现款流、估值水平。他条件标的必须是细分行业龙头，具备接续创造目田现款流的才调，且估值处于合理以致偏低区间。这种关于安全角落的严苛条件，组成了程洲矜重端的坚实护城河。

　　 2．与时俱进的人命力

　　程洲的行业设立相配平衡，并不固守于某一特定行业或立场，而是基于资深宏不雅策略商榷教育，从上至下寻求具备中弥远景气度的设立契机。电子、医药生物等成长板块，化工、金融等周期板块，皆曾出现于他的重仓之列。

　　图：国泰聚信行业设立变化一览

　　数据着手：wind，数据截止：2025年12月31日。行业占比指申万一级行业。

　　在他看来，价值投资不是保残守缺，而所以“好价钱买好公司”——行业可以变迁，规范不成动摇。这种与时俱进的人命力，让程洲的投资框架既守得住底线，也执得住新标的。

　　 3．组合处分的强递次

　　从基金按时评释可以看出，程洲掩饰的行业常常在15到20个之间，前三大行业共计一般不逾越70%，前十大重仓股的纠合度基本适度在60%。这使得组合很少因为某一个行业或个股的黑天鹅事件而遭遇重创。图：国泰聚信行业占比变化一览

　　数据着手：wind，数据截止：2025年12月31日。行业占比指申万一级行业。

　　同期，程洲对高估值的热点股保持克制。即使行业景气度再高，若是估值超出合理范围，也会采选少参与以致不参与。

　　有所守、有所进、有所不为，这种特色让程洲处分的居品在不同商场阶段皆展现出较强的稳健性，牛市中有望跟上升幅，熊市中则体现出较好的抗跌性。

　　预测后市，在程洲看来，2026年动手商场上行的中枢逻辑未变：策略撑持接续加码、流动性保持充裕、估值仍有诞生空间，而企业盈利的接续改善或将成为新的推能源。商场冒昧率延续结构性牛市口头，但涨幅可能较2025年更为温柔。

　　布局方朝上，程洲重心看好五大标的：一是先进装备制造领域的国产替代标的；二是受策略撑持与国际映射共振的主题；三是部分供需关系提前改善、价钱回升的中游制造业；四是电力开辟、工程机械等出口链；五是具备时期上风、入口替代的中小市值成长股。

　　此外，国泰鑫澄搀杂（A类027187，C类027188）将保持一贯的平衡设立策略，行业散播、个股纠合度适中，并根据商场变化动态改换。

　　在指数立异高、商场心情回暖确当下，趁势而为的同期又留有安全角落，关于但愿参与结构性行情、对波动又较为敏锐的投资者而言，国泰鑫澄搀杂（A类027187，C类027188）值得你的关切。

　　国泰鑫澄搀杂

　　A类：027187C类：027188

　　风险指示

　　本基金分为A类和C类基金份额，投资东说念主通过其他销售机构（非直销机构）认购本基金波及的联系费率如下：基金采选浮动处分费率，根据每一基金份额的持有期限与持有时代年化收益率，在基金份额赎回、转出或基金协议拒绝的情形发生时，详情该笔基金份额对应的处分费。当基金份额赎回、转出或基金协议拒绝的情形发生时，若持有期限不及一年（即365天，下同），则按1.20%的年费率收取处分费；若持有期限达到一年及以上，则根据持有时代年化收益率分为以下三种情况，辩认详情对应的处分费率档位：若持有时代相对事迹比拟基准的年化逾额收益率（扣除逾额处分费后）逾越6%且持有时代收益率（扣除逾额处分费后）为正，则按1.50%的年费率证据处分费；若持有时代的年化逾额收益率在-3%及以下，则按0.60%的年费率证据处分费；其他情形则按1.20%的年费率证据处分费。基金托管费为0.20%，C类销售工作费为0.40%。召募期内投资东说念主可屡次认购本基金，A类基金份额的认购用度按每笔认购苦求单独想象。通过其他销售机构认购本基金A类基金份额的认购费率具体如下：认购金额<500万元，认购费率0.80%；认购金额≥500万元，按笔收取，1000元/笔。C类基金份额不收取认购费。A/C类赎回费率如下：基金持有期小于7日，赎回费率为1.50%；7日≤持有期<30日，赎回费率为1.00%；30日≤持有期<180日，大阳城(SuncityGroup)赎回费率为0.50%；180日≤持有期，赎回费率为0%。具体费率详见基金招募说明书等法律文献。

　　程洲当今处分的无持有期的全商场宽基有4只，具体事迹/比拟基准列示如下：国泰金牛立异成长搀杂型证券投资基金（成立日历2007/05/18，事迹比拟基准为80%×沪深300指数+20%×上证国债指数，程洲自2015/01/26处分于今）2021年-2025年岁迹/比拟基准：15.22%/-3.12%，-26.90%/-16.86%，-13.68%/-8.40%，-4.93%/13.73%，40.00%/14.33%；国泰聚信价值A（成立日历2013/12/17，事迹比拟基准为80%×[沪深300指数收益率]+20%×[上证国债指数收益率]，程洲自2013/12/17处分于今）2021年-2025年岁迹/比拟基准：21.66%/-3.12%，-25.37%/-16.86%，-12.50%/-8.40%，-8.40%/13.73%，33.25%/14.33%；国泰聚优价值生动设立搀杂A（成立日历2017/11/15，事迹比拟基准为60%×沪深300指数+40%×中债空洞指数收益，程洲自2017/11/15处分于今）2021年-2025年岁迹/比拟基准：22.92%/-1.95%，-24.77%/-13.01%，-10.80%/-6.03%，-1.47%/11.30%，35.90%/9.87%；国泰鑫睿搀杂型证券投资基金（成立日历2019/11/13，事迹比拟基准为60%×中证800指数收益率+40%×中债空洞指数收益，程洲自2019/11/13处分于今）2021年-2025年岁迹/比拟基准：23.00%/0.72%，-21.79%/-12.81%，-8.58%/-5.40%，-6.25%/9.92%，32.72%/11.71%。以上数据着手于基金按时评释，基金事迹经托管行复核。基金的过往事迹并不预示其改日推崇，基金处分东说念主处分的其他基金的事迹并不组成对本基金事迹推崇的保证。以上基金均属于搀杂型基金，风险收益品级相对较高，购买前请详阅基金法律文献，采选风险匹配的居品。基金有风险，投资须严慎。

　　风险指示函：尊敬的投资者：基金有风险，投资须严慎。公开召募证券投资基金（以下简称“基金”）是一种弥远投资器具，其主邀功能是散播投资，裁汰投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融器具，当您购买基金居品时，既可能按持有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的耗费。您在作念出投资有筹商之前，请仔细阅读基金协议、基金招募说明书和基金居品府上纲领等居品法律文献和本风险揭示书，充分意识本基金的风险收益特征和居品性情，谨慎有计划本基金存在的各项风险要素，并根据自己的投资方针、投资期限、投资教育、钞票情景等要素充分有计划自己的风险承受才调，在了解居品情况及销售稳健性主张的基础上，感性判断并严慎作念出投资有筹商。根据关联法律律例，国泰基金处分有限公司作念出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、搀杂基金、债券基金、货币商场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将取得不同的收益预期，也将承担不同进程的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作流程中可能面对多样风险，既包括商场风险，也包括基金自己的处分风险、时期风险和合规风险等。多数赎回风险是怒放式基金所独到的一种风险，即当单个怒放日基金的净赎回苦求逾越基金总份额的一定比例（怒放式基金为百分之十，按时怒放基金为百分之二十，中国证监会礼貌的稀奇居品之外）时，您将可能无法实时赎回苦求的一说念基金份额，或您赎回的款项可能减速支付。三、您应当充分了解基金按时定额投资和零存整取等储蓄花式的区别。按时定额投资是携带投资者进行弥远投资、平均投资资本的一种肤浅易行的投资花式，但并不成隐敝基金投资所固有的风险，不成保证投资者取得收益，也不是替代储蓄的等效搭理花式。四、本基金特定风险揭示：1、钞票设立风险：本基金为搀杂型基金，因此股市、债市的变化将影响到本基金的事迹推崇。本基金处分东说念主将阐发专科商榷上风，接续优化组合设立，以适度特定风险。2、港股通标的股票投资风险：本基金投资于内地与香港股票商场交游互联互通机制允许营业的礼貌范围内的香港调处交游所（以下简称“香港联交所”或“联交所”）上市的股票时，会面对港股通机制下因投资环境、投资标的、商场轨制以及交游功令等各别带来的独到风险。3、存托凭据的投资风险：本基金可投资国内照章刊行上市的存托凭据，基金净值可能受到存托凭据的境外基础证券价钱波动影响，与存托凭据的境外基础证券、境外基础证券的刊行东说念主及境表里交游机制联系的风险可能径直或盘曲成为本基金的风险。4、钞票撑持证券的投资风险：本基金可投资钞票撑持证券，可能面对信用风险、利率风险、流动性风险、提前偿付风险、操作风险和法律风险等，由此可能会给基金净值带来不利影响或耗费。5、股指期货的投资风险：本基金可投资股指期货，需承受投资股指期货带来的商场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和保证金风险等。6、国债期货的投资风险：本基金可投资国债期货，可能面对商场风险、基差风险、流动性风险等。7、股票期权的投资风险：本基金可投资股票期权，主要面对的风险包括商场风险、流动性风险、杠杆风险、信用风险和操作风险等。8、信用繁衍品的投资风险：为对冲信用风险，本基金可能投资于信用繁衍品，信用繁衍品的投资可能面对流动性风险、偿付风险以及价钱波动风险等。9、参与融资业务的风险：本基金可参与融资业务，面对的风险主要包括流动性风险、信用风险等，由此可能会给基金净值带来不利影响或耗费。10、科创板股票的投资风险：本基金可投资科创板股票，会面对科创板机制下因投资标的、商场轨制以及交游功令等各别带来的独到风险。11、浮动处分费模式联系风险：（1）本基金的处分费由固定处分费、或有处分费和逾额处分费组成，其中或有处分费和逾额处分费取决于每笔基金份额的持有时长和持有时代年化收益率水平（详见基金协议“第十五部分基金用度与税收”），因此投资者在认/申购本基金时无法事先详情本基金的合座处分费水平。（2）由于本基金在想象基金份额净值时，按前一日基金钞票净值的1.20%年费率想象处分费，该费率可能高于或低于不同投资者最终适用的处分费率。在基金份额赎回、转出或基金协议拒绝的情形发生时，基金投资者践诺收到的赎回款项或清理款项的金额可能与按清楚的基金份额净值想象的效果存在各别。投资者的践诺赎回金额和清理资金以登记机构证据数据为准。（3）本基金采选浮动处分费的收费模式，不代表基金处分东说念主对基金收益的保证。五、基金处分东说念主答允以真诚信用、勤奋尽职的原则处分和利用基金钞票，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往事迹偏激净值上下并不预示其改日事迹推崇，基金处分东说念主处分的其他基金的事迹并不组成对本基金事迹推崇的保证。国泰基金处分有限公司提醒您基金投资的“买者自夸”原则，在作念出投资有筹商后，基金运营情景与基金净值变化引致的投资风险，由您自行包袱。基金处分东说念主、基金托管东说念主、基金销售机构及联系机构分歧基金投资收益作念出任何答允或保证。六、国泰鑫澄搀杂型证券投资基金（以下简称“本基金”）经中国证券监督处分委员会的证监许可注册召募。本基金的基金协议、基金招募说明书和基金居品府上纲领已通过中国证监会基金电子清楚网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金处分东说念主网站www.gtfund.com进行了公开清楚。中国证监会对本基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、商场长进和收益作出本体性判断或保证，也不标明投资于本基金莫得风险。

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