文 | 数读社，作家 | 大饼 ，裁剪 | 金 晓

2月，陆金所控股终于清晰补充打听后果与整改设施，这家也曾的“P2P一哥”在往时数年间，通过一家名为深圳德诚投资的“通谈”公司，完成了所有38.4亿元的避讳操作。

格局上是贷款，实则用于收购风险答理产物的底层财富，以抵偿零卖投资者的损失。

主导这场长达六年“账外兜底”的，恰是公司也曾的灵魂东谈主物计葵生过火财务团队。

当“外脑”时间终结，吉祥集团以一场澈底的不停层换血宣告了对陆金所的深度给与。

据最新公告，吉祥集团通过“以股代息”已将抓股比例擢升至56.82%，崇拜将其纳入并吞报表范围，从“联营”变为“子公司”，管控力度空前。

余震与残局

一语气陆金所当下的窘境，必须回到它的最先。

2011年，当计葵生在上海吉祥大厦的办公室里勾画陆金所的蓝图时，P2P如故中国金融科技边界最性感的叙事。

凭借吉祥集团的信用背书，陆金所连忙崛起，2015年景为全国最大P2P平台，被阛阓冠以“P2P一哥”的称呼。

彼时，它是中国金融科技出海上市的标杆，亦然吉祥布局互联网金融的中枢棋子。

光泽的历史每每亦然千里重的背负。跟着2019年监管政策收紧，P2P行业运转“三降”（降出借东谈主东谈主数、降业务限制、降借款东谈主数），陆金所被动运转一场吃力的“去P2P化”手术。

平台改名为“陆金所控股”，业务重点转向与银行相助的融资担保模式、破钞金融以及小微企业贷款。

转型的阵痛远比预感的剧烈。

财务数据记载了这场漫长的下滑弧线：总财富从2021年的峰值3604.33亿元，降至2024年9月末的2064.49亿元，缩水超四成。贷款总数从同期的2149.72亿元“腰斩”至1113.71亿元。公法2025年12月31日，陆金所总贷款余额进一步降至1838亿元，较2022年的峰值收缩约72%。

也曾引觉得傲的限制膨大，如今成了需要罢休的历史背负。与之相伴的是盈利才调的断崖式下落。

2021年，陆金所净利润尚能防守在167.09亿元的高位。2022年腰斩至87.75亿元；2023年进一步下滑至10.34亿元。而字据2026年2月完成的重述财报，2022年的净利润本质应调减约10.4%（9.17亿元），2023年调减约7.9%（0.81亿元）。到2024年第三季度，公司净损失也曾达到25.37亿元。

财富质料方面，公法2024年12月底，陆金所一起贷款30天过期率已从2023年的6.9%降至4.8%，但仍在高位运行。

功绩走下坡路，对母公司吉祥集团组成了胜仗压力。当作联营公司，陆金所的损失胜仗牵涉吉祥的投资收益。

更为难办的是，2023年至2025年间，陆金所因财富质料问题，继续向吉祥系公司转让不良债权——2025年8月，其子公司吉祥消金将一笔本息共计4.69亿元的不良债权，以3644万元的价钱（很是于0.8折）转让给深圳招商吉祥资管，后者由吉祥东谈主寿抓股39%。

这种“里面消化”天然能暂时缓释陆金所的财富压力，却也将风险传导给吉祥系。

面临残障，陆金所并非莫得致力于。不停层提议了“破钞金融+小微融资”的双引擎策略，并鼓舞100%担保模式——即由自己全资控股的担保公司承担一刮风险，以开脱对第三方保障公司的依赖。

公法2025年末，陆金所对其未偿余额中的91.4%承担了风险，破钞金融贷款余额同比增长19%至596亿元。但这一切致力于，齐被一场突发的审计风云澈底打乱。

从6610亿元的贷款余额巅峰，到如今抗拒于合规泥潭，陆金所的转型之路本就布满闭塞。但谁也莫得猜测，信得过引爆危急的，是一笔抓续六年的“账外操作”。

风暴中心

2024年10月，普华永谈（陆金所原核数师）的别称审计结伴东谈主与陆金所某位时任高管进行了一次理论不异。恰是此次语言，撕开了陆金所避讳六年的伤口。

普华永谈获悉，陆金所可能存在几项未清晰的疑似联系往复。一个月后，审计师崇拜向陆金所审计委员会提议理论及书面瓦解，要求启动孤苦打听。但陆金所方面否定了语言内容，两边关系急转直下。

从“济困解危”到反目失和，这场撕扯抓续到2025年1月。陆金所理论报告解聘普华永谈；普华永谈则在四天后反击，以审计委员会未奉告孤苦打听论断为由，对陆金所过往年度审计瓦解出具了最严厉的“不得加以倚赖”成见。

同庚6月25日，陆金所非常股东大会崇拜通过决策，解聘普华永谈并委任安永为新的核数师。于今，停牌已超14个月。

2026年1月，补充打听后果终于揭开了迷雾。2017年6月至2023年1月，陆金是以贷款格局，向一家名为深圳德诚投资发展有限公司的第三方披发了所有38.4亿元资金。

德诚投资的股东是两名天然东谈主，格局与陆金所无股权联系，但打听发现，该公司过火抓股的两家主体，本质由陆金所公法。

这笔多量资金流向了那处？公告清晰，德诚投资将其中的部分资金用于收购某些风险或风险答理产物的底层财富。

为什么要这么作念？陆金所的讲解是：因其线上平台曾面向零卖投资者销售这类高风险财富，当产物出现投资损失或过期风险时，为松开声誉影响并公法风险敞口，便通过德诚投资开展抵偿往复。

简言之，德诚投资演出的是一个“通谈”脚色，陆金是以“贷款”为名，大阳城(SuncityGroup)将资金运送给德诚投资，再由后者露面连结“出问题”的底层财富。这是一场避讳的账外兜底——不公开抵偿行为，以隐形的样式为受损投资者买单。

公法2024年底，德诚投资尚未偿还的本息共计约16.9亿元。

陆金所的初志大略是念念爱护客户关系、公法声誉风险，但问题在于这笔往复从未履行上市公法轨则的联系往复必要才略，也未取得孤苦股东批准。其司帐处理未反应贷款往复的经济本体——德诚投资本质是代陆金所承洗尘险财富。

更严重的是，三家本质由陆金所公法的实体未被纳入并吞报表范围，导致财务信息严重失真。

这意味着在长达数年的本事里，陆金所的财务报表并未着实反应其对这笔38.4亿资金的公法权和潜在风险。这也曾超出单纯的司帐特别，涉及了财务违章的合规红线。

打听团队明确指出，用于抵偿往复的贷款司帐处理“未反应上述贷款往复的经济本体”。

2026年2月15日，陆金所发布2024年年报并对2022年及2023年财报进行重述，2022年净利润调减9.17亿元，2023年调减0.81亿元。

天然从金额上看，这些蜕变对总盘子的影响不算破除性，但其象征兴致极为千里重——陆金所是否还会继续里面避讳操作，对二级阛阓投资者组成伤害？

38.4亿元这笔“历史旧账”的曝光，胜仗将锋芒指向了这场操作的幕后筹谋者。补充打听后果清晰：“前联席首席施行官及前首席财务官（均已去职）主要负责筹谋和实施抵偿性往复”。

这位“前联席CEO”，恰是陆金所的建立者、做事吉祥集团13年的好意思籍高管——计葵生。

东谈主事激荡

要是要找一个标识来代表陆金所的“外脑”时间，计葵生是最顺应的东谈主选。

计葵生毕业于好意思国明德学院，曾在麦肯锡担任董事，后任台新金融控股公司营运长。2011年加入吉祥集团后，他与团队共同创建陆金所，并在尔后的13年里，成为这家公司的代名词。在外界看来，计葵生便是陆金所，陆金所便是计葵生。

联系词，恰是这位明星奇迹司理东谈主，主导了长达六年的避讳“兜底”操作。2024年11月22日，计葵生因个东谈主原因退休，不再担任施行董事及联席CEO。

官方说法是谋略回好意思国长期居住，但在公司转型未见起色、审计风云刚刚发酵的节点，这一“退休”的时机耐东谈主寻味。

亦然从计葵生运转，陆金所的高管抓续激荡。

韩国籍CEO赵容奭，于2026年3月因个东谈主家庭原因不再续任。与他同期离任的，还有非施行董事谢永林、付欣——两位来自吉祥集团的重臣。

首席财务官（CFO）职位在三年内更迭四次：2022年6月徐兆感接替郑锡贵，2024年4月徐兆感离任，朱培卿接任，2025年10月又被席通专取代。

首席风险官（CRO）、韩国籍高管林允祯，2025年10月辞任，由来自原京东数科的程建波接替。

这一系列东谈主事变动的限制，号称“不停层大换血”。继任者与以往有了很大不同，吉祥集团运转更信服“我方东谈主”。

细看接任者的经验，不难发现吉祥集团的默契：新任CEO吉翔，44岁，在麦肯锡任职朝上十年，曾旁边亚洲零卖银行业务。

新任非施行董事蔡方方，现任吉祥集团副总司理、首席合规官。李佩锋，吉祥资深财务高管。

这不是苟简的东谈主事更迭，而是吉祥集团对陆金所责罚的全面深入——派出的齐是合规、财务条线的大将，旨在修补内控破绽，将陆金所从头拉回严实的集团风控体系内。

陆金所“爱用外籍高管”的传统，逐渐被冲破。

伴跟着东谈主事大限制蜕变、外籍高管逐渐角落，陆金所的高管薪酬也同步大幅度削减，据媒体报谈，吉翔当作首席施行官，享有每年330万元的基本酬金，并可字据其做事公约条目赢得酌情绩效奖励奖金。

而此前，字据2023的财报，计葵生的年薪高达746万元，与之比拟，仅在CEO中这一个职位，陆金所就省下了朝上300万元。

与此同期，另一条痕迹也在同步鼓舞整改。陆金所已委任德勤不停连络当作“孤苦里面监控参谋人”，全面审查联系往复不停、财务瓦解、资金不停等历程，并提议整改建议。

继任审计师安永已入场，对2022年至2024年财报进行从头审计，纽交所批准其脱期至2026年4月30日前清晰。复牌之路，仍在鼓舞。

吉祥集团对陆金所的公法力已擢升至新高度。

2026年2月，吉祥集团通过“以股代息”谋略，将抓股比例从约48%增至56.82%，崇拜将陆金所纳入并吞报表范围。陆金所畴昔的每一笔盈亏齐将胜仗并入吉祥集团的财务报表，吉祥再也莫得“联营”当作缓冲垫，必须直面陆金所的财务变化。

这一变化意味着，陆金所的责罚将绝对融入吉祥的合规体系，不再罕见。

站在2026年3月的节点回望，陆金所的这场“渡劫”远未末端。38亿元的账外抵偿，16.9亿元的待偿本息，重述后的损失财报，以及阛阓信心的流失。这些齐是新任不停层必须面临的残局。在吉祥的强力管控下，陆金所能否澈底走出暗影，达成信得过的合规转型，将是估量其畴昔价值的要道。