·  汽车十三行    ID：wzhauto2023  ·

3 月 25 日，安定汽车控股有限公司（0175.HK，下称"安定汽车"）股价连接强势上行走势，近 15 个交游日累计涨幅已超 40%，盘中一度涉及 21.32 港元，总市值冲突 2300 亿港元，创下近四年新高。这一亮眼发达，速即成为港股汽车板块乃至通盘老本商场柔柔的焦点。

对此，招商证券汽车行业首席分析师汪刘胜在罗致汽车十三行采访时示意，安定股价走高除了行业股价配置以外，最进攻的是企业自身中枢上风。安定凭借得当的居品、技巧相沿，为股市增长提供了裕如潜力和韧性。这并非是短期商场投契炒作，而是多厚利好身分重复下的势必收场。

事实上，比股价阶段性高涨更值得柔柔的，是安定汽车自身转型成效已干预全面完毕期。安定不仅在新能源赛说念实现冲突性进展，在智能化、内行化等多个维度均展现出强劲竞争力。汇丰征询、花旗、麦格理等国表里多家着名机构也纷繁赐与"买入""增合手"评级，其中汇丰征询更是给出 30 港元的缱绻价，预示公司将来仍具备较大高涨空间，充分反馈出商场对安定汽车发展长进的高度认同与坚贞看好。

15 个交游日安定市值涨出了 30 个月的利润额

安定汽车近期在港股商场迎来强势发达，15 个交游日内股价累计涨幅达 40%，一举创下四年以来股价新高。收场统计时点，安定汽车股价较 15 日前高涨 22.74%，市值见效冲突 2300 亿港元关隘，较 15 日前新增 418.6 亿港元，约合 369.33 亿元东说念主民币。这一增量市值的背后，对应安定汽车 2025 年 144.1 亿元的中枢归母净利润，意味着短短 15 个交游日，其市值增长幅度已额外于过往 30 个月的利润额，商场对其的认同进度可见一斑。

对比同期行业内主要车企发达，更能突显安定这次股价高涨的迥殊性。长城汽车股价由 15 天前的 12.78 港元微跌至 12.76 港元，欲望汽车从 69.85 港元微涨至 70.45 港元，涨幅仅为 0.86%，小鹏汽车则从 97.45 港元大幅跌至 72.2 港元。在一众车企股价发达分化的布景下，安定股价的逆势走强，充分印证了老本商场对其发展长进的高度看好与坚贞信心。

回来安定汽车的股价历史，此番高涨并非孤例，其股价的历久增长轨迹永恒与中国汽车产业的发展同频共振。2008 至 2010 年，安定股价从不及 0.2 港元飙升至近 5 港元，涨幅超 25 倍；2016 至 2018 年，股价又从不到 3 港元攀升至近 30 港元，涨幅达 10 倍。十年间，安定股价累计涨幅达到惊东说念主的 150 倍，这一收货的赢得，离不开中国汽车商场的黄金发延期。2009 年，在政策运行下中国汽车商场初次卓绝好意思国成为内行第一大商场，次年销量冲突 1800 万辆；2018 年，中国商场销量更是攀升至 2808 万辆。同期，安定汽车销量也实现质的飞跃，从 2008 年的 23 万辆增至 2018 年的 150 万辆以上，增长 6.5 倍。

在产业红利以外，安定自身的策略布局与转型是股价历久增长的中枢相沿。这一时辰，安定发布《宁波宣言》，全面转向正向研发；收购沃尔沃后，其高端化与内行化布局加快激动，见效实现从低价代步车制造商向高品性、内行化车企的转型，也成为中国汽车产业崛起的符号性企业之一。

值得矜重的是，这次安定股价的强势发达，与此前由行业大周期或紧要并购事件运行的暴涨有着践诺别离，更多源于公司基本面的实质性改善。现时中国汽车商场已干预存量竞争阶段，但新能源汽车浸透率的快速进步为行业带来新的增长机遇。2026 年 1-2 月，国内新能源汽车商场份额已达 41.2%，这一趋势为自主品牌实现弯说念超车创造了历史性条目。

而安定汽车自身的转型成效正全面落地，成为推动股价合手续高涨的中枢能源。一方面，安定在新能源领域实现冲突性进展，旗下新能源品牌矩阵合手续发力，居品竞争力不休进步；另一方面，其在智能化、内行化等维度的布局也展现出矫捷实力。如今的安定，正从单一传统车企加快向"新能源 + 智能化 + 内行化"的科技型企业转型，这种全标的的智商升级，不仅契合行业发展趋势，更合手续夯实其中枢竞争力，也成为老本商地点手续看好其发展的要津逻辑。

股价高涨三套拳：销量、年报、新车

2026 年 1-2 月，安定汽车累计销量达 47.6 万辆，并吞两个月稳居中国自主品牌销量榜首。从销量结构来看，集团旗下多品牌均实现稳步增长：2 月朔利品牌销量 15.49 万辆，领克品牌销量 2.74 万辆，同比大涨 59%；极氪品牌销量 2.39 万辆，同比增长 70%。

更具符号性的是，安定新能源转型成效已全面完毕。2 月朔利新能源销量达 11.7 万辆，同比增长 19%，新能源浸透率高达 57%，显耀高于行业 44.9% 的平均水平。算作新能源主力品牌，安定星河发达尤为杰出，大阳城(SuncityGroup)2026 年 1-2 月累计销量 15.6 万辆，2 月单月销量 7.3 万辆，收场 2026 年 2 月品牌历史累计销量已冲突 196 万辆，为集团全体销量增长提供了强劲相沿。此外，2 月朔利外洋出口销量 6.09 万辆，同比大幅增长 138%。安定能在尖锐化的商场竞争中合手续领跑，充分体现了其居品力与品牌力的同步跃升，而新能源赛说念的亮眼发达，更为股价走强筑牢了基本面根基。

除了销量大盘牢固领跑，安定最新年报也交出了远超商场预期的高质料答卷，进一步强化了老本商场信心。数据显现，2025 年安定汽车实现总收入 3452 亿元，同比增长 25%，再创历史新高；中枢归母净利润 144.1 亿元，同比增长 36%，利润增速显耀高于收入增速，呈现出量价皆升、提质增效的雅致发展态势。同期，公司诡计行为产生的现款流量净额达 472.74 亿元，同比增长 28.23%，充沛的现款流为合手续的技巧研发、居品迭代与内行化布局提供了坚实保险。

汪刘胜告诉汽车十三行，安定股价走强，是行业估值配置与企业自身中枢上风共振的收场。客岁通盘汽车板块发达偏弱，自己就具备估值反弹基础。本年前两月车企出口合手续高增，重复国际油价上行，进一步利好新能源车型外洋拓展，行业全体迎来催化。而安定的私有性在于内行化布局起步早、体系更老到，外洋抗风险智商杰出，同期高端化成效显耀，极氪、领克等品牌合手续拉升盈利水平，技巧与居品矩阵完善，后续新品周期明确。

在居品端，安定攻势凌厉。2025 年第四季度以来，集团密集推出极氪 8X、星河 M9、领克 900 等多款重磅车型，其中极氪 8X 的火爆预售成为股价高涨的要津引爆点。该车预售发达大幅超出行业预期：开启预售后仅 38 分钟小订订单便破万台，1.5 小时濒临 2 万台，不到 48 小时订单量冲突 3 万台，商场认同度可见一斑。与此同期，极氪 9X 已并吞 4 个月蝉联 50 万级大型 SUV 销冠，单车成交均价超 53 万元，有劲推动了居品结构上探与全体盈利智商进步。

安定汽车这次股价大幅高涨并非未必，而是多厚利好共振下的势必收场。销量稳居自主品牌第一、年报功绩超预期完毕、重磅新车合手续引爆商场，共同组成了推动股价上行的三重中枢催化剂，全标的展现出公司强劲的发展韧性与行业起头的中枢竞争力。

技巧造梦 掀开安定"市梦率"无尽空间

要是说现时估值是对安定技巧实力与功绩完毕的认同，那么由全栈技巧与内行化蓝图构筑的造梦空间，才是相沿其估值合手续进取、掀开将来成长天花板的中枢逻辑。安定股价合手续飙升，正在重构商场对其"市梦率"的剖判。安定这份"造梦"底气，源于其在能源、智驾、电板三大中枢领域构建的技巧护城河，不仅是企业转型的坚实相沿，更是老本商场赐与高估值溢价的根底原因。

安定与雷诺结伴打造的浩想能源，已搭建起内行起头的技巧体系。17 个分娩基地、5 大研发中心、年产能超 800 万台、业务隐蔽 130 多个国度和地区，稳居内行前三，为内行化征途筑牢能源根基。其自主研发的 HORSE   B15 发动机以 47.26% 热成果刷新量产记录，斩获"中国心" 2025 年度十佳发动机；全品类能源矩阵可茂盛内行 80% 乘用车商场需求，让安定在内行能源竞争中占据制高点。

智能化赛说念，沉科技成为安定智能内行化的中枢引擎。两边并吞打造的沉巨大 G-ASD 缓助驾驶系统，凭借行业顶级算力、海量数据与 Smart   AI   Agent 架构，踏进内行第一梯队。本年 G-ASD   H7 决议将大范围搭载于领克与安定星河车型，高速 L3、城区 L4 及 Robotaxi 试运营将逐步落地，合手续完毕智能化痛快，让"机灵出行"从遐想照进现实。

新能源中枢的电板技巧，安定更是直指将来。整合推出"神盾金砖电板"，隐蔽超等快充、高能量密度、超等混动全场景；自研全固态电板将于 2026 年完成 Pack 下线并装车考据，20Ah 级电芯能量密度冲突 400Wh/kg，CLTC 续航超 1000 公里，有望绝对斥逐纯电续航胆怯，为新能源转型注入最强"遐想燃料"。

安定的技巧上风，并非单点冲突，而是全栈协同、平台分享的体系化壁垒。高阶智驾、高端电板等中枢技巧高效赋能全品类车型，实现技巧价值最大化；同期秉合手灵通生态，与沉科技、NVIDIA、Waymo、莲花、驰骋等深度协同，以内行化翻新定约加快技巧迭代，让技巧造梦的畛域不休蔓延。

关于安定的将来成漫空间，汪刘胜示意，现时国内车市已干预存量阶段，安定凭借得当的居品、新能源智能化技巧相沿，再加上外洋商场的拓展，将来发达增长韧性裕如。恰是这份内行化先发上风与技巧造梦智商，让安定的"市梦率"不再局限于当下功绩，而是指向内行商场的无尽邦畿。跟着外洋商地点手续放量、新技巧量产落地、智能化生态不休完善，安定正从传统车企向科技型内行巨头革新。商场对其估值的认同，践诺上是对这份技巧遐想与将来空间的高度生机，这恰是相沿安定股价合手续攀升、掀开成长新上限的根底能源。

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