连年港股新耗尽板块频现牛股，泡泡玛特（09992.HK）凭潮玩IP风靡年青群体，老铺黄金（06181.HK）靠古法金饰站稳高端阛阓，多只个股股价飙升激发烧议。

如今，又一细分领域巨头杀入成本阛阓——有着“中年男东谈主的泡泡玛特”之称的杭州铜师父文创（集团）股份有限公司（简称“铜师父”）已获胜通过港交所主板上市聆讯，招银海外担任独家保荐东谈主，距离登陆港股照旧不远。

这次赴港，铜师父拟将召募资金用于投钞票品开垦及遐想智商、提高产能及践约无邪性、加强销售渠谈及营销智商、升级数字化和信息基础形势等方面。

铜师父：把铜玩出文化感，稳居行业龙头

铜师父到底是作念什么的？浅显说，创立于2013年的铜师父是一家专注于“铜+文化”的文创企业，中枢业务是将传统铜工艺与当代遐想、文化IP相诱骗，开垦各类铜质文创产物。从遁藏摆件、铜雕画到茶具等生存好物，产物既兼具艺术不雅赏性，又暗含安适寓意，精确击中中年耗尽群体的审好意思与情态需求，这亦然“中年男东谈主的泡泡玛特”这一称呼的由来。

不外，除铜质文创产物外，铜师父的产物把柄材料与工艺还可分为塑胶东谈主偶及玩物、银质文创产物、黄金文创产物等。

在业内，铜师父的地位号称“领头羊”。把柄弗若斯特沙利文陈说，按2024年总收入筹谋，公司在中国铜质文创工艺产物阛阓的份额高达35.0%，线上收入占比更是达到44.1%，双双位列行业第一。而总计阛阓呈现高度聚首口头，前三大参与者揣摸占据71.9%的份额，铜师父的龙头上风极端视识。

成本层面，铜师父早已得到明星成本怜爱。招股书骄慢，其推动名单中不乏顺为成本、小米系的天津金米投资、北京光信股权投资基金等着名机构。纵容2026年3月6日，首创东谈主俞光平直执有26.27%股份，为公司单一最大推动，顺为成本执股13.39%，天津金米投资执股9.56%，凤凰体育(FHSports)此外小米调和首创东谈主黎万强亦然其推动。

亮眼功绩：中枢业务爆发，盈利智商栽培

功绩方面，铜师父的利润发达一度呈现“V型回转”态势——2022年至2024年，公司总收入分离为5.03亿元（东谈主民币，下同）、5.06亿元、5.71亿元，完结联贯增长；利润端，毛利分离为1.62亿、1.64亿元、2.02亿元；毛利率分离为32.2%、32.4%、35.4%；经调度净利润分离约为5693.8万元、4413.1万元、7898.2万元，其中2023年经调度净利润下滑主如果由于技能升级导致产量减少、销售及营销开支加多及执续的研发参预。

到了2025年前三季度，公司的收入同比增长11.26%至4.48亿元，经调度净利润则同比增长2.08%至5437.4万元。

盈利栽培的中枢驱能源来自中枢业务的强势发达。铜质文创产物是王人备撑执，且收入录得执续增长，其中于2024年孝顺收入5.51亿元，占总营收的96.6%，其中铜质摆件收入4.98亿元，占比达87.2%，对这部分业务依赖性较高。与此同期，大阳城app注册下载公司通过出产成果优化、产物组合升级，推动全体毛利率从2022年的32.2%栽培至2024年的35.4%，盈利智商执续改善。

另外，招股书还袒露，铜师父已配置全面的IP矩阵，包括自研IP和授权IP协调。而在2022年至2024年及2025年前三季度，基于自研IP的SKU收入分离约为4.74亿元、4.47亿元、5.35亿元及3.95亿元，占总收入比重分离约为94.1%、88.3%、93.7%及88.3%。

同期，公司分离新推出407款、350款、528款、327款基于自研IP的SKU。

另外，2022年至2024年及2025年前三季度，基于授权IP的SKU的收入占总收入比重分离约为5.9%、11.7%、6.3%及11.7%。

潜在隐忧：铜价波动成“定时炸弹”，依赖单一世产基地

光鲜功绩背后，铜师父也靠近不少筹谋挑战。首当其冲的是原材料价钱波动风险——铜是公司出产的中枢原材料，平直材料成本占营业成本的比例遥远保管在47%傍边。而连年铜价执续高潮，从2019年的每吨4.76万元飙升至2024年的7.50万元，2024年5月更是创下每吨8.86万元的历史峰值，纵容2025年9月末仍高达每吨8.31万元。

此外，鉴于全球供应收紧以及基础形势、电动汽车和可再生能源领域对铜的需求加多，铜价仍可能呈上升趋势。越过是全球交易病笃形势的加重以及对全球供应链安全的担忧再度泄露，进一步加重了铜价的波动。

更关键的是，铜师父无法将成本高潮完全转嫁给耗尽者，因为公司不时既不与客户坚定自动调价条约，也不会精辟提高在售产物价钱，只可通过新品上市、产物迭代来对消影响，改日若铜价连续暴涨，公司毛利率或将靠近不小压力。

在另一边，铜师父招揽质价比订价计谋，刺目产物的艺术、文化与材料价值，同期兼顾宇宙耗尽可及性。2022年至2024年及2025年前三季度，公司线上客单价分离约为958元、822元、777元及598元；线下直营店客单价分离约为1918元、1734元、568元及726元。

渠谈布局上，铜师父构建的所以“线上为主、线下补位”的渠谈网罗，而线上客单价执续下滑的趋势也容易引起一些担忧。

此外，文创工艺产物行业推行属干事密集型产业，好多出产历程条件极高的手工武艺、艺术判断力和文化解读智商。铜师父的业务也高度依赖熟练技工，2025年前三季度，其熟练技工占出产劳能源的54.2%，而跟着年青一代办事偏好滚动，熟练工匠供给趋紧，劳能源成本上升与东谈主才缺少风险日益突显。

结语

行为铜质文创细分领域的龙头企业，铜师父凭借深厚的工艺累积、熟悉的渠谈布局，顺利在“国潮”耗尽波浪中站稳脚跟。这次赴港上市，不仅将夺得“铜质文创第一股”头衔，更能借助成本阛阓力量拓展产物矩阵、完善产能布局。

不外，公司靠近的原材料价钱波动等风险也需要钟情。

接下来，阛阓的目力将聚焦于铜师父的最终订价、刊行领域以及上市后的发达。在新耗尽赛谈竞争日益强烈确当下，铜师父能否复制泡泡玛特、老铺黄金的成本阛阓古迹，值得执续怜惜。

作家：云知风起