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卓创资讯分析师 郭卫玲

【导语】2月国内液化气阛阓呈现供需博弈形态，真金不怕火厂库存受春节影响走出“V型”走势，全月库存重点明显上移；进语气因到港量减少及备货需求撑握，船埠库存权贵下降。价钱方面，民用气先强后弱，醚后碳四相顽抗跌。瞻望3月，受原油波动影响，液化气价钱短期冲高后回落；后续跟着气温回升羁系末端需求，上游库存或有升高预期，价钱合座偏弱颠簸初始。

真金不怕火厂库存呈“V型”走势 供需博弈下库存重点明显上移

2月国内液化气真金不怕火厂库容率走势呈现“V型”特征。上旬至中旬，库容率从27.84%颠簸下行至26.27%的月内低点；中旬后库存快速拉升，于2月19日攀升至32.82%的峰值；下旬库存小幅回落，合座保管在31%—32%的较高水平，月末最终收于30.80%。合座来看，2月LPG真金不怕火厂库容率呈“先降后升、月末高位盘整”的走势，全月库存重点明显上移。截止2月27日统计数据显现，LPG真金不怕火厂月末库容率为30.68%，较上月末比较，升高2.97个百分点。

2026年2月国内液化气商品量预估值为157.92万吨，环比减少6.34%；日均商品量为56400吨；受当然天数影响，总量下滑但日均达5.64万吨，较1月的5.439万吨环比增长3.7%。从需求角度分析，2月国内民用烽火需求发扬先强后弱，春节前受资源偏紧撑握发扬尚可，但节后末端提货能源不及，合座需求收复有限；化工端需求虽有刚需撑握，但受制于烷基化阛阓疲软及汽油降价等身分影响，卑劣采购神志较为严慎，合座需求开释力度受限。详尽来看，2月国内液化气供需端动态博弈，真金不怕火厂库存围绕春节前排库与卑劣需求的阶段性变化呈现出“V型”走势特征。

2月进语气到港量环比减少 船埠库存权贵下降

进语气库容率方面，截止2月26日统计数据显现，本月末国内主港平均库容率为34.18%，较上月末均值下降2.18个百分点。

船埠到港量环比有所减少，截止2月26日监测数据显现，本月国内主港船埠VLGC到港量（含预计到港量）约244.1万吨，预经营1月试验到港量减少4.75万吨。华南所有这个词到港量75.8万吨，华东105.1万吨，山东56.3万吨，东北4.4万吨，华北2.5万吨。从需求角度来看，2月上半月受春节前卑劣补货撑握，丙烷及丁烷阛阓需求发扬相对巩固；下半月跟着春节假期驾临，运力削弱重叠气温回升导致烽火刚需下滑，大阳城app注册下载同期PDH、脱氢等安装开工负荷率回落也制约了化工端需求，合座需求走弱。详尽来看，进语气到港量环比减少，且2月阛阓存在阶段性备货需求，重叠上游排库主导，船埠库存环比权贵下降。

供需与老本博弈下 液化气走势“先涨后跌”

库存水平是阛阓供需、心态、原油及外盘等多方身分互相博弈的效果，而库存压力的上下会进一步对液化气价钱走向酿成影响。

从价钱发扬来看，2月国内液化气阛阓呈现分化走势。民用气方面，上旬受资源偏紧撑握发扬相对强势；中旬因节前厂家排库，价钱出现下调；下旬节沐日历间受运力制约及需求疲软影响价钱下落，节后虽在外盘带动下局部反弹，但需求收复有限导致价钱重点合座下移。醚后碳四方面，上旬受制于烷基化阛阓疲软，价钱波动较大；中旬成绩于油市坚挺及卑劣补货撑握，价钱颠簸小涨；下旬节沐日历间受原油飞腾及刚需撑握颠簸上行，节后因原油下落及汽油降价影响，涨势减缓，个别地区出现下落。

由此可见，库存变动与价钱一定进度上存在互相影响，通过纪念库存数据变动章程，并猜想过去驱出发分的分析，不错进一步合理预测过去库存数据变动趋势，进而扶持预判过去液化气价钱走势。

后市预测：

3月，上旬受中东地缘阵势影响，阛阓对后市供应及进语气老本的担忧升温，重叠原油期货宽幅飞腾，神志溢价权贵，鼓动国产液化气价钱宽幅走高，上游库存随之有权贵下降。但商酌到末端需求跟进有限，卑劣化工刚需虽存韧性，对高价资源袭取度却逐步下降，生意及卑劣转入库存耗尽期，短期价钱过问下行通谈，阛阓神志不雅望不前将导致上游库存有所抬升。瞻望4月至5月，跟着原油价钱好像率高慢位回落，阛阓神志趋于严慎，液化气阛阓或回首基本面主导。同期，气温回升将羁系末端耗尽，重叠油品阛阓需求放缓，产业链负反应好像率进取游传导，上游库存或有一定升高预期，价钱合座趋弱初始。仅在五一假期需求有顷提振下，价钱或有阶段性反弹，合座水平仍将高于2月份。