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　　起原：华泰期货

　　作家： 封帆

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　　艰巨数据

　　现货方面：LME锌现货升水为-8.96好意思元/吨。SMM上海锌现货价较前一来回日变化220元/吨至24340元/吨，SMM上海锌现货升贴水-5元/吨；SMM广东锌现货价较前一来回日变化230元/吨至24320元/吨，广东锌现货升贴水-25元/吨；天津锌现货价较前一来回日变化220元/吨至24270元/吨，天津锌现货升贴水-75元/吨。

　　期货方面：2026-05-12沪锌主力合约开于24255元/吨，收于24380元/吨，较前一来回日255元/吨，全天来回日成交140871手，全天来回日合手仓88173手，日内价钱最高点达到24550元/吨，最低点达到24200元/吨。

　　库存方面：赶走2026-05-12，SMM七地锌锭库存总量为25.71万吨，较上期变化0.36万吨。截止2026-05-12，LME锌库存为111425吨，较上一来回日变化1125吨。

　　计谋分析

　　秘鲁锌矿产量占国外的16%阁下，中国入口矿里秘鲁占比20%阁下，秘鲁的规定对锌矿供应形成的担忧影响依旧存在，让刻下矿供应垂危的地方可能会愈加严峻，TC下滑趋势不改。国内口岸入口矿库存合手续下滑，国内对矿依旧存在刚性需求，大阳城(SuncityGroup)TC下滑对锌价形成有意支合手。海表里冶真金不怕火端齐存在环比下滑的预期，国外冶真金不怕火厂发生爆炸事故影响，国内详细冶真金不怕火利润下滑。中东危急反复不定，感情来回上趋向干戈走向浅显，而执行燃料的供应依旧垂危。破钞方面，出口订单更生，永远对全体破钞及动力价钱飞腾激发的资本问题依旧看好锌价。

　　风险

　　1、国外矿预期外扰动。2、国内破钞不足预期。3、流动性变化超预期。

　　投资考虑业务经验： 证监许可【2011】1289号

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